聚酯类：原油回调整理，聚酯板块涨跌互现（20230615）

内容摘要

        PTA：国际原油价格回调，成本边际减弱，近日PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡，宏观风险偏好降低，短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。

        MEG：国际原油价格略有回调，成本支撑有边际转弱。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，库存压力较大，处于偏弱供需局面，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

        短纤：成本支撑仍在，短纤加工费偏低，装置检修及亏损增加，预计供应偏弱，加之需求疲软，供需面偏弱。短纤价格短期内仍跟随成本的逻辑，大概率以高位震荡为主。

一、  品种分析及行情展望：

1、PTA

行情回顾：本日TA 2209合约收于7170元/吨，较前一交易日涨幅为-1.19%。PTA主力合约持仓量为143.72万手，较上一日减少15497。今日华东地区现货价格为7430元/吨，盘面贴水偏多。

 

成本端来看，伊朗核问题协议进展释放积极信号，同时市场担忧美联储增强加息力度，国际油价下跌。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货118.93，涨2美元/桶；ICE布油期货121.71跌1.10美元/桶，中国INE原油764.90涨7.90元/桶，PX价格下跌为1337.67。宏观方面风险偏好降低，心态谨慎。供应方面，部分装置检修结束，PTA开工负荷提升至75.53%。库存方面，上周PTA库存天数降0.4至3.35，由于PTA装置负荷较低，同时下游聚酯负荷的提升，处于去库存阶段。利润方面，PX CFR中国价格收跌至1337.67美元/吨，PTA加工区间收跌至601.14元/吨，较上一日略微下降，但相比前期加工费修复力度较大，装置重启意愿增强。需求方面，下游聚酯负荷稳定83.54%，下游聚酯需求恢复不及预期。供需对比来看，供应略有增加，日供需趋于紧平衡。

 

综合来看，国际原油价格回调，成本边际减弱，近日PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡，宏观风险偏好降低，短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。

 

操作策略：观望

风险因素：原油价格下跌风险、需求恢复不及预期

2、MEG

行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5254元/吨，涨幅为0.42%，持仓量为32.01万手，较上一交易增加11155。华东地区现货价格为5170元/吨，涨1.37%。

 

成本端来看，伊朗核问题协议进展释放积极信号，同时市场担忧美联储增强加息力度，国际油价下跌。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货118.93，涨2美元/桶；ICE布油期货121.71跌1.10美元/桶，中国INE原油764.90涨7.90元/桶。供应方面，国内装置负荷维持在53%附近，装置负荷仍然偏低。库存方面，6月13日华东主港库存114.81万吨，较上个统计周期减少0.27万吨，主港库存维持高位。供需均弱没有明显改善的情况下，去库存具有难度。需求方面，部分聚酯小厂降负，聚酯开工负荷在83.54%。近日随着疫情好转，快递有所恢复，但需求恢复较为缓慢，与往年同期相比仍处于低位。

 

综合来看，国际原油价格略有回调，成本支撑有边际转弱。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，库存压力较大，处于偏弱供需局面，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

 

操作策略：逢低买入

风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动

 

3、短纤

行情回顾：今日短纤期货PF209收在8754元/吨，较前一交易日涨幅为-0.25%，持仓量为15.08万手，减少4214手。华东地区现货价格为8950元/吨，现货价较上一日不变。

 

成本方面，成本端来看，伊朗核问题协议进展释放积极信号，同时市场担忧美联储增强加息力度，国际油价下跌。利润方面，PX跌10.66美元到1337.67美元/吨，PTA加工费下跌70.23元至601.14元/吨，短纤加工费上升9元到896元/吨；供应方面，涤纶短纤开工率77.59%，下游涤纱开工率窄幅下滑，局部大厂存在降负预期，且库存消化缓慢，供需支撑稍弱。库存方面，上周纯涤纱库存上升1.37天到25.05天，仍在累库，需求暂未见显著回升。供需面偏弱，随着产量的继续提升，在需求无明显改善的情况下，库存压力增加。

 

综合来看，成本支撑仍在，短纤加工费偏低，装置检修及亏损增加，预计供应偏弱，加之需求疲软，供需面偏弱。短纤价格短期内仍跟随成本的逻辑，大概率以高位震荡为主。

操作策略：观望

风险因素：成本价格、疫情下需求恢复情况

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