聚酯类：成本支撑略减弱，聚酯板块回调整理（20230613）

内容摘要

        PTA：国际原油价格虽有转弱，但短期内仍偏强运行，成本支撑仍在，未来可能存在成本支撑减弱风险。PTA加工费迅速恢复，下游聚酯需求跟进较为谨慎，短期内PTA价格将处于高位震荡，未来价格走势受原油及PX涨势影响以及聚酯跟进情况的影响。

      MEG：国际原油价格边际转弱，但成本支撑仍在，未来可能有成本支撑转弱风险。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，供需来看处于偏弱供需局面。需求恢复缓慢，主港库存处于高位难以去化，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

        短纤：随着PX高位回调，成本支撑略减弱，叠加终端需求偏弱，短期短纤市场面临一定回落预期，但原油总体仍在高位运行，叠加海外PX开工不高，成本支撑仍有恢复空间。

一、  品种分析及行情展望：

1、PTA

行情回顾：本日TA 2209合约收于7340元/吨，较前一交易日涨幅为-2.94%。PTA主力合约持仓量为150.68万手，较上一日减少92187。今日华东地区现货价格为7480元/吨，跌3.08%。

 

成本端来看，受高通胀的影响，美联储或增强加息力度，美元走强趋势叠加美股下行，国际油价继续下跌，成本支撑边际转弱。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货120.67，跌0.84美元/桶；ICE布油期货122.01跌1.06美元/桶，中国INE原油770.40涨0.40元/桶，PX价格为1419.67，此前处于高位下跌风险较大，带动PTA价格消化之前的涨幅。供应方面，部分装置检修结束，PTA开工负荷稳定在74.43%。库存方面，上周PTA库存天数降0.4至3.35，由于PTA装置负荷较低，同时下游聚酯负荷的提升，处于去库存阶段。利润方面，PX CFR中国价格收跌至1419.67美元/吨，PTA加工区间收涨至537.69元/吨，加工费得到恢复，装置重启意愿增强。需求方面，下游聚酯负荷下滑至83.96%，下游聚酯需求恢复不及预期。供需对比来看，供应略有增加，日供需趋于紧平衡。

 

综合来看，国际原油价格虽有转弱，但短期内仍偏强运行，成本支撑仍在，未来可能存在成本支撑减弱风险。PTA加工费迅速恢复，下游聚酯需求跟进较为谨慎，短期内PTA价格将处于高位震荡，未来价格走势受原油及PX涨势影响以及聚酯跟进情况的影响。

 

操作策略：观望

风险因素：原油价格下跌风险、需求恢复不及预期

 

2、MEG

行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5177元/吨，涨幅为-1.58%，持仓量为30.54万手，较上一交易日减少7873。华东地区现货价格为5065元/吨，跌0.84%。

 

成本端来看，受高通胀的影响，美联储或增强加息力度，美元走强趋势叠加美股下行，国际油价继续下跌，成本支撑边际转弱。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货120.67，跌0.84美元/桶；ICE布油期货122.01跌1.06美元/桶，中国INE原油770.40涨0.40元/桶。供应方面，部分装置负荷调整，乙二醇负荷提升至54%偏下，供应有收缩预期。库存方面，上周乙二醇华东主港库存延续高位运行，库存在115万吨附近，较上个统计周期减少3万吨左右。供需均弱没有明显改善的情况下，去库存具有难度。需求方面，聚酯端负荷在84%附近，近日随着疫情好转，快递有所恢复，但需求恢复较为缓慢，与往年同期相比仍处于低位。

 

综合来看，国际原油价格边际转弱，但成本支撑仍在，未来可能有成本支撑转弱风险。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，供需来看处于偏弱供需局面。需求恢复缓慢，主港库存处于高位难以去化，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

 

操作策略：观望

风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动

 

3、短纤

行情回顾：今日短纤期货PF209收在8816元/吨，较前一交易日涨幅为-2.50%，持仓量为16.01万手，减少17495手。华东地区现货价格为9000元/吨，跌1.64%

 

成本方面，受高通胀的影响，美联储或增强加息力度，美元走强趋势叠加美股下行，国际油价继续下跌，成本支撑边际转弱。PTA收盘价跌2.94%至7340，MEG价格跌1.58%至5177。利润方面，PX跌81.33美元到1419.67美元/吨，PTA加工费上升至537.69元/吨，短纤加工费上升3元到835元/吨，短纤加工费依旧较低。供应方面，涤纶短纤开工率上升至77.37%，下游涤纱开工率变动不大，但局部大厂存在降负预期，且库存消化缓慢，供需支撑稍弱。库存方面，上周纯涤纱库存上升1.37天到25.05天，仍在累库，需求暂未见显著回升。供需对比来看，供应缓增，供需面支撑稍弱，可能对短纤价格形成负反馈。随着产量的继续提升，在需求无明显改善的情况下，库存压力增加。

 

综合来看，随着PX高位回调，成本支撑略减弱，叠加终端需求偏弱，短期短纤市场面临一定回落预期，但原油总体仍在高位运行，叠加海外PX开工不高，成本支撑仍有恢复空间。

 

操作策略：观望

风险因素：成本价格、疫情下需求恢复情况

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