聚酯类：成本端油价高位，聚酯板块涨跌互现20230614）

内容摘要

        PTA：国际原油价格仍偏强运行，成本支撑仍在，未来可能存在成本支撑减弱风险。PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡。短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。

        MEG：国际原油价格仍处于高位，成本支撑仍在。商品情绪整体悲观，基差走弱。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，供需来看处于偏弱供需局面。需求恢复缓慢，主港库存处于高位难以去化，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

        短纤：PX跌幅依旧较大，PTA加工费明显回升，涤纶短纤绝对价格将跟随成本下滑，但由于局部发货紧张，且加工费仍然偏低，预计跌幅弱于原料。

一、  品种分析及行情展望：

1、PTA

行情回顾：本日TA 2209合约收于7292元/吨，较前一交易日涨幅为-1.09%。PTA主力合约持仓量为145.27万手，较上一日减少54086。今日华东地区现货价格为7440元/吨，跌0.93%。

 

成本端来看，虽有美元走强趋势叠加美股下行，但利比亚产量下滑，原油价格先降后升。上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货120.93，涨0.26美元/桶；ICE布油期货122.27涨0.26美元/桶，中国INE原油757.00跌13.40元/桶，PX价格为1348.33带动PTA价格消化之前的涨幅。供应方面，部分装置检修结束，PTA开工负荷微幅提升至74.46%。库存方面，上周PTA库存天数降0.4至3.35，由于PTA装置负荷较低，同时下游聚酯负荷的提升，处于去库存阶段。利润方面，PX CFR中国价格收跌至1348.33美元/吨，PTA加工区间收涨至671.37元/吨，加工费修复力度较大，装置重启意愿增强。需求方面，下游聚酯负荷下滑至83.54%，下游聚酯需求恢复不及预期。供需对比来看，供应略有增加，日供需趋于紧平衡。

 

综合来看，国际原油价格仍偏强运行，成本支撑仍在，未来可能存在成本支撑减弱风险。PTA加工费修复力度较大，PTA部分装置重启，聚酯负荷提升缓慢，PTA日供需紧平衡。短期内PTA价格大概率处于高位震荡，未来价格走势受原油价格走势及聚酯跟进情况的影响。

 

操作策略：观望

风险因素：原油价格下跌风险、需求恢复不及预期

2、MEG

行情回顾：今日乙二醇EG2209合约收盘价为5274元/吨，涨幅为1.56%，持仓量为30.90万手，较上一交易增加3599。华东地区现货价格为5090元/吨，涨0.75%，基差走弱。

 

成本端来看，虽有美元走强趋势叠加美股下行，但利比亚产量下滑，原油价格先降后升，成本支撑仍在，上一交易日原油价格分别为NYMEX原油期货120.93，涨0.26美元/桶；ICE布油期货122.27涨0.26美元/桶，中国INE原油757.00跌13.40元/桶。供应方面，国内装置负荷维持在53%附近，整体供应量偏少。库存方面，6月13日华东主港库存114.81万吨，较上个统计周期减少0.27万吨，主港库存维持高位。供需均弱没有明显改善的情况下，去库存具有难度。需求方面，部分聚酯小厂降负，聚酯开工负荷在83.54%。近日随着疫情好转，快递有所恢复，但需求恢复较为缓慢，与往年同期相比仍处于低位。

 

综合来看，国际原油价格仍处于高位，成本支撑仍在。商品情绪整体悲观，基差走弱。乙二醇开工负荷仍处于低位，下游需求端恢复缓慢，供需来看处于偏弱供需局面。需求恢复缓慢，主港库存处于高位难以去化，短期来看乙二醇大概率维持震荡格局。

 

操作策略：观望

风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动

3、短纤

行情回顾：今日短纤期货PF209收在8822元/吨，较前一交易日涨幅为-0.47%，持仓量为15.50万手，减少5097手。华东地区现货价格为8950元/吨，跌0.56%。

 

成本方面，成本端来看，虽有美元走强趋势叠加美股下行，但利比亚产量下滑，原油价格先降后升，成本支撑仍在，但边际减弱。PTA收盘价跌1.09%至7292，MEG价格跌1.56%至5274。利润方面，PX跌71.34美元到1348.33美元/吨，PTA加工费上升133.68元至671.37元/吨，短纤加工费上升52元到887元/吨。供应方面，涤纶短纤开工率77.59%，下游涤纱开工率窄幅下滑，局部大厂存在降负预期，且库存消化缓慢，供需支撑稍弱。库存方面，上周纯涤纱库存上升1.37天到25.05天，仍在累库，需求暂未见显著回升。供需面偏弱，随着产量的继续提升，在需求无明显改善的情况下，库存压力增加。

 

综合来看，昨日PX跌幅依旧较大，PTA加工费明显回升，涤纶短纤绝对价格将跟随成本下滑，但由于局部发货紧张，且加工费仍然偏低，预计跌幅弱于原料。

 

操作策略：观望

风险因素：成本价格、疫情下需求恢复情况

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